01

在《哪吒2》的火热(re)背后，主控公司光线传媒赚得盆满钵满。

根据光线传媒的公告，《哪吒之魔童闹海》自(zi)1月29日上映以来(lai)，截至(zhi)2月4日，累计票(piao)房收入约为48.4亿元(yuan)，公司来(lai)源于该影片的营(ying)业收入区间约为9.5亿至(zhi)10.1亿元(yuan)。

随着票(piao)房持(chi)续上涨(zhang)，光线从中(zhong)获利还会更多，如若《哪吒2》成功(gong)超(chao)过100亿票(piao)房，光线传媒在这一(yi)项目上的收益将超(chao)20亿元(yuan)，而2023年全年，光线传媒的营(ying)收也仅为15.46亿。

但以过往(wang)经验来(lai)看，《哪吒2》带来(lai)的营(ying)收暴涨(zhang)，或许很难支持(chi)光线传媒股价的长期上涨(zhang)。

就在6年以前，哪吒第一(yi)部《哪吒之魔童降世》的上映，也曾给(gei)光线传媒带来(lai)了长达半年的震荡上行周期。

在《哪吒1》点(dian)映一(yi)周后，光线传媒股价连续上涨(zhang)约7%，最后一(yi)批点(dian)映后，电(dian)影口碑持(chi)续发酵，使得光线传媒股价在上映前三(san)周，累计涨(zhang)幅已经达到26%。

电(dian)影正(zheng)式上映之后，电(dian)影票(piao)房一(yi)路高(gao)涨(zhang)，最终带动光线传媒股价一(yi)路连涨(zhang)至(zhi)2020年初，半年内涨(zhang)幅达到50%。

但从此也可以看出，影视股短期暴涨(zhang)仅限于情绪(xu)的集中(zhong)释放，股价随着影片表现震荡才是常态。

那么放眼未来(lai)，光线传媒还能否复制《哪吒2》的成功(gong)呢？

光线传媒2024年3 季报显示，动画电(dian)影上，光线传媒的储备还有《三(san)国的星空》、《去(qu)你(ni)的岛》、《大鱼海棠2》、《相思》、《朔风》、《西游记之大圣闹天宫》、《姜子牙2》、《茶啊二中(zhong)2》等项目。

真人电(dian)影储备则有《“小”人物》、《透明(ming)侠(xia)侣》、《墨多多谜境(jing)冒险》、《莫尔道嘎》、《四(si)十四(si)个(ge)涩柿子》等。

可以看出，其中(zhong)有多个(ge)大IP续作，如《西游记之大圣闹天宫》（《大圣归来(lai)》续作）、《大鱼海棠2》、《姜子牙2》、《茶啊二中(zhong)2》等，然而相较于“哪吒”系(xi)列的成功(gong)，前作体量都要小得多。

此前光线传媒曾被寄予(yu)厚望，希望复刻“哪吒”系(xi)列成功(gong)的《姜子牙》，最终斩获16亿票(piao)房。

《大鱼海棠》票(piao)房仅5.66亿元(yuan)，且在近年来(lai)收获不少差评，这些电(dian)影的续集票(piao)房仍需有待市场(chang)考验。

放眼全球电(dian)影市场(chang)，动画电(dian)影也正(zheng)在成为行业关注的焦点(dian)。

去(qu)年，皮克斯《头脑特工队2》以16.26亿美元(yuan)的票(piao)房拿(na)下全球票(piao)房冠军。

除此之外(wai)，在全球票(piao)房榜前十中(zhong)，《神偷(tou)奶爸4》、《海洋奇(qi)缘2》、《功(gong)夫熊猫8》分别以9.69亿美元(yuan)、8.27亿美元(yuan)、5.48亿美元(yuan)的票(piao)房分列票(piao)房榜第3、第4和第8位。

不仅如此，除去(qu)国产电(dian)影，海外(wai)票(piao)房榜前十中(zhong)，有九部为IP续作。

这样的转变，也昭示着电(dian)影行业的新时代正(zheng)在来(lai)临。

02

电(dian)影票(piao)房榜上，新王登顶，旧(jiu)王退场(chang)，背后的影视公司也是如此，一(yi)家欢喜几家愁。

此前的票(piao)房第一(yi)《长津(jin)湖》背后的出品公司博纳影业，在这次春(chun)节(jie)档主投的《蛟龙行动》在春(chun)节(jie)档新片中(zhong)排名最末，整个(ge)春(chun)节(jie)档仅收获不到4亿票(piao)房，也导致博纳股价接连大跌(die)。

过往(wang)十年，靠着“主旋(xuan)律大片”，如“山(shan)河海三(san)部曲”《智取威虎山(shan)》、《湄公河行动》、《红海行动》、“胜(sheng)利三(san)部曲”《长津(jin)湖》、《无名》、《中(zhong)国医生》等等，博纳笑傲中(zhong)国电(dian)影市场(chang)。

近几年，博纳却接连遭遇滑(hua)铁卢。

在经历(li)了去(qu)年一(yi)年《传说》、《红楼梦之金玉良缘》的接连折戟之后，博纳于近期预告，2024年预计亏损6.37-8.81亿元(yuan)，这也是博纳影业自(zi)A股上市以来(lai)连续亏损的第三(san)年。

作为资(zi)本密集型(xing)产业，影视行业对流动资(zi)金的依赖性极高(gao)，一(yi)旦一(yi)部电(dian)影没有收回(hui)成本，后续电(dian)影的宣发制作都将受到影响。

因此，《蛟龙行动》的票(piao)房惨败，无疑会使得博纳影业本就低迷(mi)的现状雪上加霜。

寄希望于延续《红海行动》的成功(gong)，博纳在这部电(dian)影上几乎(hu)押注了全部的现金流，拿(na)出十亿投资(zi)，去(qu)年博纳董事长于冬在接受采访时还表示，《蛟龙行动》是中(zhong)国目前为止电(dian)影投资(zi)最大的电(dian)影，但最终却惨淡(dan)收场(chang)。

《蛟龙行动》失利给(gei)博纳带来(lai)的影响尚未可知，但对于博纳而言，仍旧(jiu)只能将希望寄托于未来(lai)可能出现的爆款。

2024年半年报显示，博纳已储备的项目包括两部主旋(xuan)律电(dian)影《克什米尔公主号》《四(si)渡》、动画电(dian)影《人体大战》、科(ke)幻电(dian)影《三(san)星堆：未来(lai)启示录》、喜剧电(dian)影《狂奔的老爸》、金融题(ti)材(cai)电(dian)影《股市之狼(lang)》等，一(yi)系(xi)列电(dian)视剧《明(ming)月几时有》、《濠江潮涌》、《南海风云(yun)》也仍等待播出。

目前《克什米尔公主号》和《四(si)渡》两部电(dian)影已经开机，如果(guo)后续电(dian)影中(zhong)能够出现爆款，那么博纳还能有一(yi)线生机。

博纳面临的现状是整个(ge)影视行业共同(tong)的困境(jing)，那就是电(dian)影观众(zhong)的观影热(re)情正(zheng)在逐(zhu)渐下滑(hua)，进而导致大制作的风险正(zheng)在逐(zhu)渐提高(gao)。

灯塔专业版的统(tong)计显示，2016年至(zhi)2024年间，一(yi)年“只去(qu)一(yi)次”电(dian)影院的观众(zhong)比例从48%上升到了57%，一(yi)年去(qu)6次及以上的核心电(dian)影观众(zhong)比例，却从14%下降到8%，近乎(hu)腰斩。

也正(zheng)因如此，更为稳妥的IP电(dian)影正(zheng)在成为影视行业投资(zi)的重点(dian)，尤其是动画IP。

这一(yi)点(dian)在今年的春(chun)节(jie)档已经有所体现，今年春(chun)节(jie)档新片基本均为IP续作或改(gai)编。

这样的策略也确实收获了成功(gong)，在今年的票(piao)房推(tui)动下，哪吒IP和唐探IP系(xi)列票(piao)房均已超(chao)过100亿。

而放眼未来(lai)，相比电(dian)影行业传统(tong)快进快出的商业模式、围绕票(piao)房打转的未来(lai)展望，IP电(dian)影及其IP潜力(li)给(gei)予(yu)了制作方更多的想象空间。

以“流浪地球”系(xi)列电(dian)影为例，《流浪地球2》大获成功(gong)后，周边产品也热(re)销(xiao)，赛凡的数(shu)字(zi)生命卡等周边众(zhong)筹直接破亿，积木(mu)、手办等相关产品销(xiao)售额均破千万，足以见得大IP对周边产品的带动能力(li)。

事实上，招商证券在去(qu)年的一(yi)篇研报中(zhong)，就已经将光线传媒定义为国内头部IP公司。

目前，光线旗下的动画厂牌“彩条屋”与“光线动画”正(zheng)以双线推(tui)进，共同(tong)打造“中(zhong)国神话宇宙”这一(yi)颇具(ju)中(zhong)国特色的IP，而相比真人电(dian)影，动画电(dian)影角色固定性高(gao)可塑性强(qiang)，IP开发价值远超(chao)真人电(dian)影。

这一(yi)模式在海外(wai)早已有所验证，“漫威宇宙”在十几年时间内狂揽几百亿美元(yuan)票(piao)房，衍生品销(xiao)售超(chao)过百亿，被迪(di)士尼以50亿美元(yuan)收购后，更是衍生出了家庭娱乐(le)等诸多IP分支产品。

放眼国内，目前的影视公司多数(shu)并不涉及IP运营(ying)，亦或者运营(ying)能力(li)堪忧，在这一(yi)方面仍旧(jiu)有相当大的发展空间。

正(zheng)如去(qu)年“谷子经济”掀起热(re)潮，泡泡玛特市值超(chao)过千亿，名创优品市值超(chao)过500亿，均领(ling)先于绝大多数(shu)的影视和内容公司。

因此，放眼未来(lai)，相比影视储备，如何打造IP并发挥IP潜力(li)，也将成为影视企业的重要发展方向。

但在美好的展望之前，现实也相当残酷。

在哪吒和唐探系(xi)列延续成功(gong)的同(tong)时，《封神2》已经自(zi)毁(hui)城墙，口碑大跌(die)的同(tong)时，票(piao)房也仅过10亿，引发了不少观众(zhong)对于《封神3》的担忧，“名作之壁”《熊出没》今年直接破壁，票(piao)房没能超(chao)过十亿。

对于现在的中(zhong)国电(dian)影行业而言，如何在积累IP热(re)度的同(tong)时避免IP价值下降，已经实属不易。而只有在成功(gong)的IP基础上，IP运营(ying)及拓(tuo)展，才能成为可能。

03

2024年，春(chun)节(jie)档票(piao)房占全年电(dian)影市场(chang)票(piao)房比例已达到18.8%，票(piao)房排名前十的电(dian)影三(san)部来(lai)自(zi)春(chun)节(jie)档。

不出意(yi)外(wai)的话，由于哪吒的存在，2025年这一(yi)比例还会继续提升。

对于影视公司和电(dian)影院来(lai)说，春(chun)节(jie)档几乎(hu)就是全年决定胜(sheng)负的关键。

唐探系(xi)列的导演陈思诚曾提到，中(zhong)国电(dian)影有一(yi)个(ge)红线，如果(guo)票(piao)房红线达不到480亿，中(zhong)国70%的影院可能面临关门的风险。

而去(qu)年，全年票(piao)房仅425亿，甚至(zhi)不如短剧行业的规模，不少人认(ren)为，短剧正(zheng)在抢走电(dian)影观众(zhong)，电(dian)影观众(zhong)正(zheng)逐(zhu)渐流失。

但今年《哪吒2》却成功(gong)点(dian)燃了所有观众(zhong)和影院的热(re)情，以至(zhi)于影院排片出现“2000人场(chang)”以及一(yi)天排99场(chang)《哪吒2》的盛况。

对比之下，短剧“春(chun)节(jie)档”却明(ming)显哑火，一(yi)部爆款短剧也没有出现。

可见，短剧和电(dian)影并非互斥，质量才是吸引观众(zhong)买票(piao)观影和付费看剧的关键。

短时间来(lai)看，春(chun)节(jie)档的火爆或许很难改(gai)变行业的整体形势，但这无疑证明(ming)，观众(zhong)仍旧(jiu)对于电(dian)影行业抱有期待，仍旧(jiu)有着观影热(re)情。