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2025-03-31 21:59:42
来源:zclaw

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功绩拐点确认,AI+具身智能(neng),联想控股(03396.HK)的戴维斯双击,投资,企业,净利润

328日,联想控股(03396.HK)公布(bu)2024年(nian)年(nian)报,公司实现支(zhi)出5,128.06亿元(人民币,下同),同比增长17.61%,实现归母净利润1.33亿元,扭亏为盈归母净利润大幅提升首要由于1)产业运营(ying)板块的联想集(ji)团功绩同比大幅提升2)受益于市场回暖,产业孵化与投资板块的功绩得以改善。

联想控股正在现阶(jie)段(duan)已经具有(you)了明显的投资价值,体现正在以下两(liang)点:

1、功绩拐点到来,估值有(you)回升的基础:

联控的归母净利润从23年(nian)亏损38.7亿元回升到24年(nian)的红利1.33亿,同比大幅改善。然而,如果仅看归母净利润这一指标,很容(rong)易因(yin)金额(e)较小而对其趋势产生(sheng)误会(hui),那么联想控股是否真的处于趋势好转当中呢(ne)?

如果要看到真实的全(quan)貌,我发起去看联控的税前利润,那将更(geng)加清晰。

下图是联想控股以半年(nian)为长度的税前利润表现环境,我们可以看到从21年(nian)上半年(nian)公司功绩到达顶点今后,就进入了下行周期,一路下滑(hua)至23年(nian)底。而进入24年(nian),我们看到税前利润已经有(you)了明显的回升迹象,因(yin)此功绩上升的趋势性拐点已经出现。

联想控股营(ying)业浩(hao)繁,但(dan)是抓重点的话,对联想控股利润影响最大的营(ying)业实际上是联想集(ji)团和基金投资这两(liang)个核心营(ying)业。联想集(ji)团的功绩受到AI周期动(dong)员进入新一轮的上行周期,持续性和确定性都很强,正在AIPC、win10停更(geng)、deepseek爆发推动(dong)服务器快速(su)增长等有(you)利因(yin)素的动(dong)员下,联想集(ji)团的PC、手机、服务器、智能(neng)服务乃至deepseek训推一体机等新营(ying)业都正在快速(su)增长,有(you)望(wang)为联想集(ji)团贡献强大的增长动(dong)力。而资本市场的逐渐回暖、IPO的回升都利好联控的财务投资板块,联控2024年(nian)推动(dong)了13家(jia)企业上市,数量位(wei)列创(chuang)投行业第一,并且其中还有(you)三家(jia)AI明星企业,地平线、黑芝麻、小马智行。联想控股目前有(you)270家(jia)AI企业的布(bu)局,将来AI落(luo)地加快,上市潮大概很快就会(hui)到来。根据公然信息,联控正在GPU领域布(bu)局的沐曦、摩尔(er)线程、格兰(lan)菲三家(jia)企业也进入上市辅导阶(jie)段(duan)

2、AI+具身智能(neng),催(cui)化剂已经出现

联想控股布(bu)局AI领域20多年(nian),已经形成了超过270家(jia)的AI企业投资幅员,实现了AI“基础层-技术层-模子层-平台(tai)层-应用层”的全(quan)栈布(bu)局。它是目前AI投资领域中体系最完整、企业数量最多、持续时间最长的投资机构,可以说已经正在AI领域建立(li)起了先(xian)发优(you)势和生(sheng)态优(you)势。

Deepseek出现今后,AI渗透率快速(su)提升,技术的成熟带来AI应用的爆发,其中最具前景的领域之一便(bian)是具身智能(neng)。联控正在具身智能(neng)领域的布(bu)局异常前瞻(zhan),是目前投资企业数量最多、门类(lei)最齐全(quan)的投资机构。

联控正在具身智能(neng)领域可不仅局限于投资,而是深入参与并全(quan)面赋能(neng)。,包(bao)括本身推出的晨星六足机器人,还为机器人公司量产供应制造服务,大幅降(jiang)低量产成本。这一切都表明联想控股不只是想当个投资者,而是想正在具身智能(neng)领域深入进展。

最近还有(you)境外媒体说联想控股大概要出售卢(lu)森(sen)堡国际银行。如果这是真的,那联想控股大概是正在谋划一些大动(dong)作,比如把更(geng)多的资本往AI和具身智能(neng)方向倾斜。当然,详细还得看公司后续的公告。

从估值来看,联想控股目前的PB估值仅正在0.35左(zuo)右,是环球最便(bian)宜的AI观点股和具身智能(neng)观点股之一。以前由于功绩亏损和营(ying)业很多元,估值被压得很低。而目前联想控股功绩已经进入上升轨道,AI和具身智能(neng)的利好正正在逐渐显现,如果卢(lu)森(sen)堡银行真的出售,公司的营(ying)业布(bu)局大概会(hui)有(you)大变化,,届时联想控股的估值逻辑有(you)机会(hui)产生(sheng)系统性重构。当下正是逢低布(bu)局的好时机。

发布(bu)于:广东省
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