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花无(wu)百日(ri)红，股(gu)无(wu)千(qian)日(ri)好！
过去两年，称霸全球的美股(gu)，目前正陷入连日(ri)的大(da)跌状态。
周一晚，纳指一度跌至17000点附近，回撤幅度15%，进入技术(shu)性调整区间，将特朗(lang)普(pu)当选后的涨幅悉数归(gui)零。
类似(si)2022年初，美股(gu)再一次(ci)站在(zai)了十字路口。
虽然昨晚公布的CPI数据低于预(yu)期，暂时缓解了经济阑珊的暗影，美股(gu)出现暴(bao)力反(fan)弹，特斯拉(la)、英伟达等高弹性的科技股(gu)涨幅居前。
但(dan)总体上看，美股(gu)市场还说不上企稳，接(jie)下(xia)来依然会呈现高波动性。
都说美股(gu)长牛是(shi)信奉，只需有大(da)回撤，就能够买入，这一次(ci)，会不一样(yang)吗？
01 美股(gu)跌到底了吗？
单从技术(shu)目标上看，美股(gu)的确存在(zai)超卖。
以纳指为例。
周一大(da)跌时，纳斯达克100指数主连(2503)分析，RSI跌至10.95，比24年4月19日(ri)的15.69，24年8月7日(ri)的21.47，24年9月6日(ri)的20.27还要低。
别的，周一晚标普(pu)500波动率指数（VIX）冲(chong)高到29.56，开盘为27.86，追平了2023年3月份硅谷银行爆雷时的水平，仅次(ci)于24年8月5日(ri)日(ri)元加息传闻时的发急水平，高于2023年10月份、24年4月份、24年9月份、24年12月份的位置，即使对比发急 2022年整年，也只是(shi)略低。
还有跌幅，过去两年比较大(da)的回调，每年都有2次(ci)。
2023年2-3月是(shi)一次(ci)，纳指最大(da)跌幅为8%；
2023年7-10月是(shi)一次(ci)，纳指最大(da)跌幅为13%；
2024年4月是(shi)一次(ci)，纳指最大(da)跌幅为8%；
2024年7月也是(shi)一次(ci)，纳指最大(da)跌幅为16%。
2023年2-3月是(shi)一次(ci)，纳指最大(da)跌幅为8%；
2023年7-10月是(shi)一次(ci)，纳指最大(da)跌幅为13%；
2024年4月是(shi)一次(ci)，纳指最大(da)跌幅为8%；
2024年7月也是(shi)一次(ci)，纳指最大(da)跌幅为16%。
本次(ci)的跌幅，已经接(jie)近去年最大(da)的那(na)一次(ci)。
在(zai)之前的文章中(zhong)，我(wo)们根据历史经验做过一个粗略预(yu)判，当时给出的区间较为宽松，跌幅在(zai)10-20%之间，目前已经处在(zai)区间的中(zhong)间位置。
会不会继承下(xia)跌？
当然有大(da)概，如果跌到预(yu)测的下(xia)限（20%），纳指能够再跌1600点，跌幅9%，去到16000点，即去年8月份的低位。
虽说跌了这么久，幅度也不小，兜售的压力、空头的气(qi)力都有所枯竭(jie)，在(zai)一些(xie)美国投行的交(jiao)易台数据（付费服务）中(zhong)也有预(yu)测，CTA的兜售大(da)概会在(zai)本周结束，但(dan)另一面，资金方的总体杠杆水平还没(mei)有下(xia)降到很低的水平。
鉴于美股(gu)牛了两年多，涨幅巨大(da)，我(wo)倾向(xiang)于美股(gu)大(da)概需要一个较长的调整期，加上目前宏观(guan)政策太过摇摆，投资者的耐性自然要更高一些(xie)。
原先以为一个月搞定的，目前看来，大(da)概需要2个月、3个月，原先以为跌到10%就会触发反(fan)弹，目前大(da)概需要跌15%、20%。
一方面，大(da)量资金要渐渐退(tui)出，得给予(yu)充足时间；另一方面，如果跌幅不够大(da)，估值就不大(da)概低到能吸收资金重新回来。
美股(gu)出现强力反(fan)弹是(shi)事实(shi)，但(dan)在(zai)充满不肯定性的大(da)环境里，大(da)家还是(shi)不克不及失落以轻心。
02 算不算至暗时刻(ke)？
消极一点的人，会下(xia)意识地认(ren)为目前美股(gu)已进入至暗时刻(ke)。
首先，要明白甚么才算得上至暗时刻(ke)？
举个例子，过去5年，纳指最大(da)级别的回调有两次(ci)，一次(ci)是(shi)2020年3月的疫情，另一个是(shi)2022年的高通胀、强力加息，外加动荡的地缘政治问题，两次(ci)跌幅均在(zai)40%摆布。
这两次(ci)算得上自2000年科网股(gu)泡沫碎裂、2008年全球金融危机后最大(da)的跌幅，前两次(ci)跌幅更高，分别达到80%、60%。
这些(xie)时刻(ke)，能够算至暗时刻(ke)。
至于其他级别的回调，即使幅度不小，如2018年10月-12月，回调幅度达25%，但(dan)原因只是(shi)市场担心经济放(fang)缓，以及美联储(chu)的加息政策，算不上至暗时刻(ke)。
至于级别更小的回调，如10-20%，乃至低于个位数，都只不过是(shi)经济基本面和流(liu)动性两个层面的小风(feng)波，更算不上至暗时刻(ke)。
当下(xia)的美股(gu)，经济基本面、流(liu)动性是(shi)有问题，比如反(fan)复(fu)无(wu)常的贸易战，导致通胀预(yu)期升温，毁伤宏观(guan)经济，还令美国国家信誉有损(sun)，而美联储(chu)一再推延降息的信号，使得流(liu)动性预(yu)期急转直下(xia)。
有点“双(shuang)杀”的滋味！
但(dan)对比2018年、2020年、2022年，要温和得多，CPI在(zai)2.8%，远没(mei)有2022年9.1%严(yan)峻，上周五(wu)的非农数据，是(shi)有一点不及预(yu)期，但(dan)并没(mei)有表现经济陷入阑珊，美国金融零碎也没(mei)有甚么出现甚么危机。
美联储(chu)也没(mei)有释放(fang)过要加息的信号，如果经济持续低迷，反(fan)而能够或(huo)许更快地降通胀，给美联储(chu)降息制(zhi)造前提。
从估值层面看，美股(gu)目前的下(xia)跌，更多是(shi)由于之前涨幅过大(da)，估值太高，大(da)量资金拥堵在(zai)美股(gu)，当情况转变，比如企业(ye)的业(ye)绩出现miss，欧(ou)洲的、中(zhong)国的市场出现转好迹象，重现表现出性价比优(you)势，资金自然由美股(gu)流(liu)出。
客观(guan)地说，这种回调总体上看是(shi)一般(ban)的，也是(shi)无(wu)可避免的。即使不是(shi)目前，即使不是(shi)特朗(lang)普(pu)瞎折腾，也会有别的要素去引发一次(ci)幅度较大(da)的回调。
既然已经回调，想要重回上涨，目前惟有寄希望于，特朗(lang)普(pu)尽快回归(gui)正轨，又大(da)概他能够或(huo)许快速出成绩。
实(shi)在(zai)，单从经济上看讲，他做的一些(xie)项目，比如吸收实(shi)体家当的投资，open AI、软银、甲骨文5000亿美元的Stargate，台积电1000亿美元项目，苹果5000亿美元项目，日(ri)本1万亿美元的投资计划，等等，毫无(wu)疑问会增进美国的经济、就业(ye)、税收等等。
如果这些(xie)项目希望顺遂，能够或(huo)许为美国经济孝敬增进，那(na)美国经济就多了支撑，如果货币(bi)政策能够或(huo)许合营一点，那(na)股(gu)市来个反(fan)弹是(shi)没(mei)有问题的。
乐观(guan)一点看，特朗(lang)普(pu)目前挖的坑，有没(mei)有大(da)概是(shi)黄金坑？
无(wu)论如何，对付美股(gu)比较合理的看法，应该是(shi)短期确切(qie)存在(zai)高波动，但(dan)中(zhong)长期问题不大(da)。
03 抄底吗？
那(na)目前，是(shi)不是(shi)已到抄底美股(gu)的好时机？
只能说，经由过去几周的急跌，无(wu)论是(shi)下(xia)跌幅度，还是(shi)估值，美股(gu)都已表现出不错(cuo)的性价比，能够思量买入。
当然，不敢肯定目前是(shi)不是(shi)最低点，由于包(bao)括宏观(guan)的、地缘政治的、货币(bi)的、交(jiao)易层面等等，都还有很多不肯定性。
抄底抄在(zai)半山腰(yao)，是(shi)很不好的体验。
所以，对付风(feng)险非常厌恶的人，大(da)能够不交(jiao)易，以观(guan)后效；如果能够或(huo)许蒙受风(feng)险，能够审慎作为，也能够经过好的交(jiao)易策略来规避其中(zhong)的风(feng)险。
我(wo)见过一些(xie)投资者，资金是(shi)狂加杠杆而来，本钱又高，能够或(huo)许蒙受的限期又短，还是(shi)一把all in，这种孤胆式(shi)、赌(du)徒式(shi)的做法，命只能由天而不由他本身了。
任(ren)何交(jiao)易，都不大(da)概确保本身一定能买在(zai)最低点，而只需出现亏损(sun)，内心都一定不会好受，所以，好的交(jiao)易策略，应该包(bao)括以下(xia)三个方面：
1、大(da)跌后，低估值时才思量买入好公司；
2、分批次(ci)买入，谢绝(jue)一次(ci)性all in；
3、任(ren)何时候都要保有现金。
至于买哪(na)些(xie)标的，最简单的，还是(shi)指数，纳指能够，标普(pu)500也能够，这些(xie)都是(shi)美股(gu)比较好的公司资产集(ji)合，道琼斯实(shi)在(zai)也能够，虽然它是(shi)传统(tong)产业(ye)股(gu)、消耗股(gu)、金融股(gu)的大(da)本营，没(mei)有高科技公司那(na)样(yang)耀眼(yan)，但(dan)特朗(lang)普(pu)振兴美国制(zhi)造业(ye)的政策，令到道琼斯也有不错(cuo)的吸收力。
如果选择个股(gu)，那(na)高弹性的AI科技依然是(shi)首选，这里边包(bao)括算力、云计算、动力等基础设施，也包(bao)括各类应用，当然也包(bao)括像量子计算等前沿科技。
至于估值问题，随着下(xia)跌，情况已有所改进。
如英伟达的静态PE已经回撤到36倍；营业(ye)比较稳定的，像微软、谷歌，静态PE为30倍、20倍，在(zai)2022年最低迷的时候，二者的估值在(zai)25倍、17倍摆布，这些(xie)公司基本跟随指数涨跌，如果你相信纳指会像2022年一样(yang)跌40%，那(na)微软、谷歌目前还不克不及下(xia)手，再等下(xia)修20%吧。
对付一些(xie)估值虚高的公司，像特斯拉(la)、APPlovin、palantir，以及一众核电小票、量子计算小妖股(gu)，波动率会更高一些(xie)，暂时还是(shi)观(guan)察为主。
04 结语
平时，经常听到大(da)家泛论美股(gu)长牛，定投纳指、标普(pu)500，能够躺赢。
但(dan)真正大(da)跌的时候，举目望去，却是(shi)一张张惊恐(kong)的脸。
买在(zai)炮火连天时，卖在(zai)琴声悠扬时，是(shi)稳定的交(jiao)易策略。
美股(gu)跌成这个样(yang)子，正值炮火连天时。
当然，你也能够说目前没(mei)有必要只抱着美股(gu)这棵树，由于欧(ou)洲市场、中(zhong)国市场正明显跑赢美股(gu)。
如果你一直专注做美股(gu)投资，也能够践行巴菲特口中(zhong)待在(zai)本身的能力圈(quan)内，没(mei)有机会的时候，就当放(fang)假。
不管怎样(yang)说，作为投资者，你多若干少存眷美股(gu)的表现，由于它仍然是(shi)全球资本市场的锚。
并且美股(gu)投资很简单，既不需要你拼命打探(tan)内幕消息、死(si)命玩弄财技，也不需要你学富五(wu)车、种种实(shi)际(ji)烂熟于心，只需要你连结常识、尊(zun)重规律即可。
至于甚么常识？甚么规律？
回调到历史经验值，再思量买入；
低估值时买入，分批次(ci)买入；
买好指数，买好公司，买有潜力的公司；
任(ren)何时候都要抱有现金；
等等。
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